新华财经北京10月14日电（王菁）债市周二（10月14日）走势明显反复，早盘延续上日弱势、超长端品种调整幅度更大，午后期现券相继回暖，收益率曲线下移1BP左右股票10倍杠杆正规平台，国债期货主力全线收涨；公开市场单日净投放910亿元，资金利率月中有所分化。
机构认为，基本面与债市供给转为有利，资金面大概率得以呵护，降息降准、央行购债等有博弈空间，贸易问题仍存尾部压力，市场避险情绪难以消退，短期内虽然债市胜率较高，但不宜过度追涨。
【行情跟踪】
国债期货低开高走收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.34%，盘中一度跌0.65%；10年期主力合约涨0.11%，盘中一度跌0.21%；5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。
银行间主要利率债收益率午后转为下行，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.05BP报1.9325%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1BP报1.752%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.15BP报2.1025%。
中证转债指数收盘下跌0.78%，报479.83点，成交金额748.54亿元。振华转债、新23转债、汇成转债、纽泰转债、新致转债跌幅居前，分别跌8.35%、7.61%、7.49%、7.37%、6.95%。文科转债、博俊转债、柳工转2、武进转债、冠中转债涨幅居前，分别涨4.52%、4.28%、4.27%、3.29%、2.90%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间10月13日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.78BPs报3.524%，3年期美债收益率跌5.27BPs报3.533%，5年期美债收益率跌6.09BPs报3.647%，10年期美债收益率跌6.37BPs报4.053%，30年期美债收益率跌7.06BPs报4.636%。
欧元区市场方面，当地时间10月13日，10年期法债收益率跌1BP报3.467%，10年期德债收益率跌0.8BP报2.635%，10年期意债收益率跌2.8BPs报3.431%，10年期西债收益率跌1.6BP报3.178%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.7BP报4.656%。
【一级市场】
财政部1年期固息债“25国债19”加权中标收益率为1.38%，边际中标收益率为1.43%，全场倍数2.22，边际倍数3.76。财政部20年期固息债“25特国04(续3)”加权中标收益率为2.239%，全场倍数3.47，边际倍数1.6。
国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6085%、1.7564%、2.0008%，全场倍数分别为2.96、4.03、4.94，边际倍数分别为7.25、3.97、5.09。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10月14日以固定利率、数量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放910亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.1BP报1.315%；7天期下行2.4BPs报1.423%；14天期下行2.1BPs报1.445%，创2023年1月以来新低；1个月期上行0.3BP报1.56%。
【机构观点】
国盛固收：从季节性因素来看，10月债市中性震荡，通常12月后下行较为顺畅。从科创债ETF来看，第二批上市后增量有限，成交活跃度低于首批上市初期，但成分券超额利差平稳。当前信用债收益率曲线陡峭，长信用收益较高。后续信用利差或逐步修复，二永等高弹性品种或表现占优。
西部固收：多重扰动因素交织下，预计10月信用利差将延续震荡格局，难现单边下行趋势。资金面预计延续宽松格局，但进一步向下低于政策利率的可能性不大；若最终公募新规正式稿赎回费率仍偏高，债基赎回压力下信用债或超调，特别是二永债、长久期信用债等；跨季后理财规模增长将支撑信用债需求，但7-8月理财增长乏力或预示着权益资金分流现象持续。
华泰固收：本轮市场心态明显更加平稳，但关税变数依然存在，仍可能导致节奏反复。对债市而言，当前十年国债1.75%左右基本处于“平衡态”。四季度债市总体略好于三季度股票10倍杠杆正规平台，可以以偏积极心态应对，但更多是“逢调整尝试反击”。品种上继续推荐5-7年及以下利率债、中短端信用债持仓为主。未来几日密切关注贸易摩擦进展、海外资产表现、国内会议等。
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